6月末我国全口径外债余额24368亿美元

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-1 18:58:47

2025年6月末中国全口径外债余额深度解析国家外汇管理局9月30日发布的数据显示，截至2025年6月末，我国全口径（含本外币）外债余额为24368亿美元，较3月末微降0.6%，总体呈现"规模稳定、结构优化、风险可控"的特征。这一数据反映了我国对外债务的整体状况，需要从多个维度进行全面解读。# 一、外债规模的动态变化与横向对比从历史变动来看，24368亿美元的外债余额处于相对平稳的区间。与2024年末的24198亿美元相比，半年内增长170亿美元，增幅约0.7%；与2025年3月末相比则微降0.6%，显示出较强的稳定性。这种小幅波动主要受到三个因素影响：一是汇率折算效应，美元汇率波动会直接影响以外币计价债务的人民币折算金额；二是债务到期偿还与新增借入的动态平衡；三是贸易信贷等短期债务的季节性波动。横向对比主要新兴经济体，我国外债规模虽然绝对值较大，但考虑到经济总量和外汇储备规模，风险承受能力较强。根据国际清算银行数据，截至2024年末，印度、巴西、俄罗斯的外债余额分别约为6800亿美元、5500亿美元和4700亿美元，均远低于我国，但我国外债管理的复杂度也相应更高。# 二、外债结构的多维分析期限结构呈现短期占优但结构优化的特点。截至2025年6月末，中长期外债余额10339亿美元，占比42.4%，较3月末上升0.2个百分点；短期外债余额14029亿美元，占比58%。值得注意的是，短期外债中34%为与贸易有关的信贷，这类债务与实体经济活动直接相关，具有自偿性特点，实际风险低于纯粹的融资性短期债务。中长期外债占比的小幅上升，体现了外债期限结构的边际改善。机构部门分布相对集中于银行和其他部门。具体来看，银行外债余额10495亿美元，占比43%；其他部门（含关联公司间贷款）8748亿美元，占比36%；广义政府4214亿美元，占比17%；中央银行911亿美元，占比4%。银行部门占比最高，主要因为商业银行作为跨境资金流动的枢纽，承担了较多的国际贸易融资和外汇衍生品交易相关债务。债务工具结构中债务证券占比最高。债务证券余额8504亿美元，占比35%；货币与存款4749亿美元，占比19%；贸易信贷与预付款3821亿美元，占比16%；贷款3230亿美元，占比13%；关联公司间贷款2382亿美元，占比10%；其他类型合计占比7%。债务证券占比超过三分之一，反映了我国债券市场对外开放程度的提升，境外投资者持有境内债券规模稳步增长。币种结构继续优化，本币占比提升至52.1%。本币外债余额12685亿美元，占比52.1%；外币外债11683亿美元，占比48%。与2024年末本外币各占50%的格局相比，本币外债占比进一步提升，这有助于降低汇率风险。在外币外债中，美元债务仍占主导地位（约80%），欧元、日元、港币分别占8%、5%和4%，币种集中度较高仍是需要关注的风险点。# 三、外债风险指标评估我国主要外债风险指标均处于国际公认安全线以内，风险总体可控。参照2024年末数据（2025年二季度具体指标尚未公布），负债率（外债余额与GDP之比）为12.8%（安全线20%），债务率（外债余额与货物服务出口收入之比）为63.8%（安全线100%），偿债率（外债还本付息额与出口收入之比）为6.5%（安全线20%），短期外债与外汇储备的比例为42.4%（安全线100%）。这些指标显示我国外债偿还能力充足，短期流动性压力较小。外汇储备对短期外债的覆盖能力是衡量外债安全性的关键指标。截至2025年6月末，我国外汇储备规模约为3.2万亿美元，短期外债与外汇储备的比例约为43.8%，远低于100%的安全线，意味着即使面临集中偿付压力，也有足够的外汇储备应对。同时，我国经常项目持续保持顺差，为外债偿还提供了稳定的外汇来源。# 四、外债管理的政策导向与未来展望国家外汇管理局副局长李斌表示，我国外债形势平稳，规模基本稳定，结构边际改善。当前外债管理的政策导向主要包括：一是继续优化外债币种结构，鼓励本币外债发行，降低汇率风险；二是引导外债资金流向实体经济，支持外贸发展和实体经济融资需求；三是加强短期外债管理，防范跨境资本流动风险；四是完善外债统计监测体系，提高风险预警能力。未来外债规模和结构可能面临几方面影响：一是美联储货币政策走向将影响美元债务的融资成本；二是全球贸易格局变化会影响贸易信贷规模；三是我国金融市场对外开放进程将继续影响境外投资者持有境内债务证券的规模；四是汇率波动可能导致外债余额的估值变动。总体来看，24368亿美元的全口径外债余额，既反映了我国深度融入全球经济金融体系的现实，也体现了我国外债管理的成效。在保持外债规模基本稳定的同时，进一步优化结构、防范风险，将继续是我国外债管理的核心目标。对于市场主体而言，应根据自身经营需要合理安排外债规模和期限，有效管理汇率和利率风险；对于监管部门，则需要在促进跨境融资便利化和防范系统性风险之间保持平衡，为实体经济发展提供良好的外部融资环境。

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